Una medida de eficiencia de mercado. Un enfoque de teoría de la información

Resumen

En este trabajo, con base en el concepto de entropía de Shannon,se propone una medida de eficiencia de mercado que utilizala función de densidad empírica de los rendimientos comoalfabeto para calcular la entropía del sistema y proveer con ellouna medida de eficiencia de mercado. Se demuestra que bajociertas condiciones de ergodicidad y de estacionariedad la entropíamuestral converge a la entropía del estado dominante,lo que valida el uso de la entropía muestral como medida deeficiencia del sistema. Asimismo, se demuestra que la medidapropuesta es consistente con algunos de los axiomas de Artzneret al. (1999) acerca de una medida coherente de riesgo. Porúltimo, con fines ilustrativos, se llevan a cabo varias aplicacionesde la medida de eficiencia propuesta a distintos mercadosde capitales: DJIA, S&P500, FTSE100 e IPC.