Efecto de los derivados financieros en el valor de las empresas latinoamericanas

Jhon Pinilla Bedoya, Juan David Martinez Muñoz

Resumen


La presente investigación no solo tiene como finalidad conocer si la decisión de usar o no derivados financieros tiene efecto en el valor de las organizaciones, sino también su comportamiento y magnitud dentro de la estructura empresarial. Para ello, se dispuso de una muestra de 60 compañías que negocian en ADR’s y que pertenecen a los países de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Se usaron 3 modelos basados en la metodología de panel de datos por efectos fijos, en los cuales se tomaron como variables dependientes para cada uno de ellos, la Q de Tobin, el índice RONA y el Flujo de Caja, como indicadores que miden el valor desde diferentes perspectivas financieras. Los resultados han mostrado diferencias sustanciales entre un modelo a otro, siendo constante el hecho de que usar derivados financieros no tiene mayor repercusión en el valor de las empresas, así dicha incidencia sea positiva (Modelo Q de Tobin) o negativa (Modelo RONA y FC). Por su parte, la magnitud y grado de la estrategia de derivados también supone, en su mayoría, un mínimo efecto en el valor de las compañías.

Palabras clave


Derivados financieros; Valor de las empresas; RONA; Q de Tobin; Flujo de caja

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DOI: http://dx.doi.org/10.22201/fca.24488410e.2020.2461

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